7月挖掘機(jī)同比增長45% 穩(wěn)基建拉長景氣周期

2018 年7 月份挖掘機(jī)銷售11123 臺，同比+45%，環(huán)比-22%，1-7 月累計銷量131246 臺，累計同比+59%。其中，三一重工銷量2795 臺，同比+62%，環(huán)比-11%，累計同比+64%；徐工銷量1151 臺，同比+53%，環(huán)比-28%，累計同比+85%；柳工銷量835 臺，同比+74%，環(huán)比-19%，累計同比+90%。

挖掘機(jī)七月銷量同比增長環(huán)比下滑，下半年排產(chǎn)情況良好但銷量或同比下滑：7 月挖掘機(jī)銷量11123 臺，同比+45%，環(huán)比-22%，增速持續(xù)放緩。工程機(jī)械下半年排產(chǎn)情況良好但銷量或同比下滑。H1 挖機(jī)銷量12萬臺，預(yù)計H2 挖機(jī)銷量6-7 萬臺，目前淡季排產(chǎn)不淡，月度銷量存在上調(diào)可能性（17 年H2 為6.5 萬臺，18 年H2 若6 萬臺則基本持平），預(yù)計全年18-19 萬臺（+30%到+35%）。起重機(jī)、混凝土機(jī)械接力挖機(jī)高增長，起重機(jī)缺貨將持續(xù)到Q3 末（全年+50%）。

三一重工穩(wěn)居第一，國產(chǎn)品牌市占率提升：從重點(diǎn)企業(yè)來看，7 月份三一重工銷量2795 臺，單月市占率上升至25.13%，龍頭位置穩(wěn)固；1-7月累計銷量29283 臺，累計市占率22.31%。卡特彼勒、徐工、柳工緊隨其后，單月市占率分別為15.54%、10.35%、7.51%。

本月國產(chǎn)品牌挖掘機(jī)市占率為57.58%，環(huán)比+3.26pct，國產(chǎn)品牌三一、徐工、柳工增速均高于行業(yè)增速。日系、韓系、歐美品牌挖掘機(jī)市場份額分別為13.77%、8.44%、20.20%，其中歐美品牌份額小幅上升，日系韓系品牌份額均有下滑，斗山、小松、日立增速均顯著低于行業(yè)增幅。

出口數(shù)據(jù)亮眼，大挖增速小幅提升：7 月挖掘機(jī)出口銷量1786 臺，同比增長171%，占比上升至16%，三資企業(yè)是出口主力。2018 年以來，挖掘機(jī)出口量同比增速始終維持在90%以上，數(shù)據(jù)不斷創(chuàng)新高，出口正在成為挖掘機(jī)市場新的增長來源。國內(nèi)方面，東部、中部、西部地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)銷量3316、2854、3146 臺，同比增長42%、42%、19%，市占率分別為29.87%、25.71%、28.34%，國內(nèi)區(qū)域銷售均小幅下降。

就銷售噸位分析，7 月小挖、中挖、大挖銷量分別為4741 臺、4319 臺、2063 臺，分別占比43%、39%、19%，同比增長 34.5%、52.1%、59.6%。各機(jī)型占比較為穩(wěn)定，中大挖銷量增速高于小挖，大挖增速小幅提升。

下游房地產(chǎn)投資增速緩慢下行，預(yù)期基建下半年發(fā)力顯著利好工程機(jī)械： 6 月房地產(chǎn)投資完成額同比上漲8.4%，1-6 月累計同比上漲9.7%，漲幅小幅回落；房屋新開工面積單月同比上升15%，1-6 月累計同比上升11.8%，房地產(chǎn)投資增速緩慢下行。

1-6 月基建投資累計同比上漲7.3%,增速持續(xù)放緩。近期國家政策放松，下半年基建投資有望迎來反彈， 全年來看，預(yù)計基建投資同比增長8%。此外，我們預(yù)計政策層面對于農(nóng)村基建、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域的支持力度將進(jìn)一步加大，結(jié)構(gòu)優(yōu)化增強(qiáng)了基建投資的韌性，抵消房地產(chǎn)投資下行風(fēng)險，拉長工程機(jī)械行業(yè)景氣周期。